从《奔马图》的题跋上看,作于 1941 年秋季第二次长沙会战期间。此时,抗日战争正处于敌我力量相持阶段,日军想在发动太平洋战争之前彻底打败中国,使国民党政府俯首称臣,故而他们倾尽全力屡次发动长沙会战,企图打通重庆。二次会战中中国一度失利,长沙为日寇所占。正在马来西亚槟榔屿举办艺展募捐的徐悲鸿听闻国难当头,心急如焚,他连夜画出《奔马图》以抒发自己的忧思之情。
作者只寥寥几笔,就使这匹马有形有体,刚劲有力。作者用浓墨来体现鬃毛的厚密,用淡墨枯笔扫出其飞扬之势。在技法上,画家以中国的水墨为主要表现手法,并参用西方的李德裕劾僧法、解剖法等,用笔刚健有力,用墨酣畅淋漓,逼真生动地描绘了马的飒爽英姿。作者按照马的形体结构进行晕染,墨色浓淡有致,既表现了马的形体,又不影响墨色的韵味。《奔马图》采用了西方绘画中体与面、明与暗分块造型的方法,同时吸收传统没骨法,结合线描技法。徐悲鸿运用饱酣奔放的墨色勾勒奔马的头、颈、胸、腿等大转折部位,并以干笔扫出鬃尾,使浓淡干湿的变化浑然天成。马的头顶、胸部、马蹄、臀部留白,有强烈的光影效果。腹部阴影处,用墨比较淡,显示出了柔软而富有弹性的质感。